“每次中东武装冲突都会推高油价，对石油化工行业的影响是显而易见的。 有些投资者认为是利好，这样可以提高化工产品价格。 其实原材料涨价与短缺对化工企业的伤害更大。 ” 这段话是不是听起来特别耳熟？ 没错网炒股配资，就在刚刚过去的这个周末，当美国和以色列的导弹划破中东夜空，精准落在伊朗境内的多个目标上时，无数A股投资者的脑海里，第一时间蹦出来的就是这句老生常谈。 但这一次，事情真的只是“油价涨、化工伤”这么简单吗？ 2026年2月28日，这只被兴业证券在去年年底就预警过的“中东黑天鹅”，终于还是扇动了翅膀。
国际油轮流量监测系统的实时数据显示，冲突爆发后，位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，这条承担全球约30%海运石油和20%液化天然气贸易的能源“咽喉”，航运已陷入事实上的停滞。 全球多家大型石油公司及贸易巨头已正式宣布，暂停其石油与燃料船只通过该海峡。 市场给出的反应直接而猛烈，布伦特原油期货价格应声跳涨，地缘风险溢价被迅速计入。 银河期货高级研究员赵若晨指出，由于担忧伊朗的生产和出口受阻，短期预计国际油价将快速上涨。 隆众资讯分析师吴燕则认为，后续走势高度取决于冲突是否进一步升级、是否波及能源设施及霍尔木兹海峡航运安全。
这种冲击波第一时间传导到了周一开盘的A股市场。 前海开源基金首席经济学家杨德龙判断，中东冲突短期会提升市场避险情绪，对全球资本市场短期走势形成不利影响。 苏商银行特约研究员付一夫更具体地描述，下周一A股开盘会面临低开压力，而市场波动率也可能会显著抬升。 但几乎所有机构都达成了一个共识：这种冲击主要体现在情绪层面，A股指数层面的波动幅度有限，更多表现为内部板块的“跷跷板”行情。 近20年的历史数据是个有力的佐证，在中东地区发生的7次重大冲突期间，A股、港股的平均波动幅度仅0.8%，远低于欧美市场3%-5%的振幅。 上一次类似的冲击发生在2025年6月，以色列空袭伊朗核设施时，上证指数单日仅下跌0.75%，隔日之后便快速恢复至冲突前水平。
那么，这场“跷跷板”游戏的两端，分别坐着谁呢？ 一端是直接受益于恐慌与涨价的板块。 首当其冲的就是油气全产业链。逻辑再清晰不过：中东产油国陷入动荡，全球最重要的石油运输通道面临中断风险，油价上涨几乎是一种条件反射。 这对于上游的油气开采企业而言，意味着利润的直接增厚。 机构测算显示，像中国海油这样的海上开采龙头，国际油价每上涨1美元/桶，其年净利润就能增厚约60亿元人民币。 除了中国海油、中国石油这些巨无霸，油服设备领域的杰瑞股份、中海油服，以及负责运输的油运龙头中远海能、招商轮船，都构成了一个完整的受益链条。 油运的逻辑尤其值得玩味，如果船只被迫绕行好望角，航程和成本将大幅增加，直接推高运费，这在之前的红海危机中已经上演过一遍。
跷跷板的另一端，则是黄金。 当战火燃起，还有什么比黄金更能让全球资本感到安心？ 中辉期货资管部投资经理王维芒点出了黄金上涨的底层动力：当传统信用货币与权益资产面临战争、制裁等系统性风险时，资金会本能地向黄金流动。 这不仅仅是避险情绪，冲突推高油价，进而抬升全球通胀预期，黄金的抗通胀属性也被同时激活。 世界黄金协会的数据显示，2025年地缘事件驱动的黄金投资需求占比已达35%，较2024年提升了12个百分点。 市场目光迅速聚焦到A股的黄金开采企业，山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、紫金矿业等公司的名字被反复提及。 山东黄金在2025年上半年的财报中直言，受全球政经格局动荡以及美国关税政策反复变化削弱美元信用的共同影响，黄金避险与货币属性显著增强。 更有意思的是，黄金股的弹性往往大于金价本身，由于开采成本相对固定，金价上涨带来的利润增幅会被放大，这被市场称为“经营杠杆效应”。
军工板块是另一个无法忽视的焦点。地缘冲突的炮火，总是最先照亮国防安全的议题。 虽然根据相关协议，中国的军工产品很难直接进入伊朗，但地区紧张局势的升级，会显著提升市场对军工行业的关注度和叙事强度。 这种情绪催化在A股历史上屡试不爽。 更长期的逻辑在于，全球地缘政治的不确定性加剧，可能推动各国重新审视自身的国防预算和装备采购计划。 有分析指出，中东国家的军备采购正从“应急采购”转向“体系化建设”，这为中国具备性价比优势的军工产品出口提供了潜在空间。 中航沈飞作为歼击机总装龙头，其旗下的FC-31（歼-35外贸版）等机型已被认为存在海外订单潜力。 航天彩虹的“彩虹”系列无人机和中无人机的“翼龙”系列，在中东地区已有实战验证，需求旺盛。 机构报告显示，航天彩虹的无人机业务营收占比已达65%，单机售价超过千万美元。
除了这些明面上的主角，一些间接的、替代性的机会也在暗流涌动。 比如煤炭。 在能源安全的大背景下，煤炭作为中国最核心的支柱能源，地位本就稳固。 如果国际油气价格因冲突而长期高企，那么煤炭的经济替代性优势将更加凸显。 中国神华、陕西煤业等龙头公司被市场重新审视。 再比如化工领域的部分细分产品，伊朗是全球重要的甲醇、尿素、钾肥出口国，冲突可能导致其供给收缩，从而推高这些产品的国际价格，为国内的宝丰能源、云天化等公司带来替代和涨价的机会。
然而，市场的另一端，寒意正在弥漫。 航空运输板块可能是受损最直接的领域。 航油成本占航空公司总运营成本的30%以上，油价的每一分上涨都在直接侵蚀它们的利润。 中国国航、南方航空等公司的股价面临压力。 更广泛的影响沿着产业链向下游传导。 石油是众多化工品的基础原料，对于中下游的制造业，如汽车、家电、纺织服装等行业来说，原材料成本的抬升在消费需求尚未完全复苏的背景下，是难以承受之重。企业无法将成本顺利转嫁给消费者，毛利率将受到显著挤压。
高估值成长板块也感受到了压力。 当全球避险情绪升温，资金的风险偏好会迅速下降。 那些依赖未来增长预期、市盈率高高在上的AI、半导体、新能源股票，可能会面临外资阶段性流出的压力，估值受到压制。 房地产板块同样不被看好，输入性通胀可能压缩国内货币政策进一步宽松的空间，推高房企的融资成本和居民的房贷成本，这对于仍在艰难复苏的房地产市场无疑是雪上加霜。
这场冲突影响A股的核心传导链条逐渐清晰。 第一条是能源-通胀-货币政策链条。 油价上涨推升全球通胀预期，这可能迫使美联储重新评估其降息节奏。 如果美联储因通胀压力而推迟降息，甚至释放鹰派信号，将导致美元走强、全球流动性收紧，最终压制包括A股在内的全球风险资产的估值。第二条是风险偏好-资金流向链条。 恐慌指数VIX飙升，资金从股市等高风险资产撤离，转而涌入黄金、美债等避险资产，A股市场的整体波动率会因此抬升。 第三条是基本面-盈利传导链条。 油价上涨的成本压力，会沿着产业链逐级传导，直接影响相关上市公司的财务报表。 第四条是汇率-外资定价链条。 美元的阶段性走强可能导致人民币短期承压，引发北向资金的波动。
市场的分歧在于，这场冲突会演变成什么样子？ 机构们设想了三种情景。 基准情景是有限精准打击，快速降温。 美以仅对伊朗核设施或军事目标进行定点清除，伊朗进行象征性反击但不升级，冲突在一两周内平息。 这种情况下，对A股的影响可能就是开盘低开0.5%-1.5%，随后在一到三个交易日内完成情绪释放，市场很快回归原有的运行轨道。中性情景是持续对抗，局部升级。 双方你来我往，冲突范围扩大，霍尔木兹海峡航运风险上升但未被封锁，国际油价维持在高位。 这时，A股将呈现明显的结构性行情，油气、黄金、军工等板块反复活跃，而航空、制造业等板块持续承压，市场整体在高波动中震荡。 最极端的情景，也是所有人最不愿看到的，是全面冲突，海峡被封锁。 如果伊朗选择封锁霍尔木兹海峡，全球原油供应将出现每天1800万桶的巨大缺口，布伦特原油价格可能迅速突破120美元/桶。 届时，A股面临的将是系统性风险，调整幅度可能超过5%，市场交易将完全转向“滞胀”模式，只有上游资源品和纯粹的避险资产能够独善其身。
河南省社会科学院商业经济研究所前所长张进才提供了一个观察视角，他认为与全球其他主要股市相比，A股从长周期来看仍处于相对低位，运行相对独立。 此外，A股市场中，外资占比较低，受国际资本流动带来的波动影响相对较小。因此，即便A股受该事件影响产生阶段性调整，也有望较快得到修复。 国泰中兴私募基金经理贾阳也持类似观点，他认为此次美伊的局部地缘冲突，对整体A股市场或许会带来短期情绪波动，但冲击相对有限。短期来看，地缘冲突会使有色金属与石油等大宗商品行业迎来冲高行情。 但长期投资仍需锚定国内政策主线。
于是，投资者的策略在周末悄然分化。 一部分人摩拳擦掌，准备在周一开盘低开时网炒股配资，分批买入中国海油、山东黄金、中航沈飞等龙头标的，博弈一场10%-15%的短线脉冲行情。 另一部分人则更加谨慎，他们将仓位控制在60%-70%，并紧紧盯住新闻推送，因为未来的24到48小时被认为是决定局势走向的关键窗口。 他们知道，真正的胜负手，可能不在于开盘那几分钟的涨跌，而在于德黑兰的决策者们，是否会真的将手指移向那个能够封锁霍尔木兹海峡的按钮。 所有的板块逻辑、所有的涨跌预测，在那个按钮面前，都可能被瞬间改写。
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